26%企业超营收平均水平 36%企业超利润平均水平

截至9月1日，在全国中小企业股份转让系统内归类于“印刷和记录媒介复制业”的55家企业中，除西口文化、码上科技、颖美股份3家企业因筹备2018年挂牌，以及彩虹光、法兰智联2家企业因企业内部原因未披露半年报外，其余50家企业均已发布2018年中报。

记者在对这50家企业中报的梳理中看到，50家新三板挂牌印企上半年共实现营收39.28亿元，净利润1.28亿元。其中，34家企业实现营收增长，占比68%；41家企业实现赢利，占比达到82%。上半年净利润比上年同期上升的企业有23家，其余27家企业盈利能力则不如去年。平均销售毛利率方面，2018年上半年为21.24%，上年同期这一数值为21.87%，相比略有下降。

总体来看，50家新三板挂牌印企2018年上半年的经营数据增长平稳，但细究其营收数据可以发现，整体情况喜忧参半。

从新三板印刷企业2018年上半年的营收情况来看，50家印企的平均营收额达到7856.35万元，其中13家企业的半年营业收入在平均营收水平之上，占比26%；37家企业低于平均水平，占比74%，可以看出企业间存在一定首尾差距。从营业收入分布区间来看，10家企业收入超过1亿元，占比20%；36家企业收入在0.1亿—1亿元之间，占比达到72%，该类企业为新三板印企的中坚力量；营收不足1000万元的企业共有4家，分别为ST京东汇、银河激光、柯创文化和天河艺术。

在营收超过2亿元的第一梯队中，虎彩印艺再次以6.42亿元的营收数据摘下桂冠，蝉联“最创收的新三板挂牌印刷企业”称号；第二名为天元集团，实现营业收入4.78亿元；紧接着排在第三位的是豪能科技，其营业收入达到2.98亿元。

2018年上半年，这50家挂牌企业平均净利润为257.23万元，18家印企在平均水平之上，占比36%；32家在平均水平之下。其中净利润在1000万元以上的企业有5家，分别为天元集团（3546.27万元）、柏星龙（1963.35万元）、豪能科技（1931.80万元）、天大文控（1114.12万元）、金冠科技（1016.72万元）；净利润在500万元以上的挂牌企业有4家，分别为绿之彩（695.18万元）、兴艺印刷（645.66万元）、新图新材（592.42万元）、特美股份（520.92万元），占比24.53%；100万—500万元的企业有25家，占比47.17%；100万元以下的企业仅6家，占比11.32%。赢利企业总占比为83.02%。

出现亏损的企业共有9家，其中亏损1000万元以上的企业有1家，为虎彩印艺。该公司在2018年上半年出现2848.21万元的亏损。据中报显示，虎彩印艺出现亏损的主要原因包括投资收益减少、政府项目补助减少、研发费用增加、贷款利率上浮、控制合并其他公司等方面。亏损在100万元至1000万元的企业有4家；亏损在100万元以下的企业有4家。

47.92%企业实现利润增长 52.08%企业利润降低

通过梳理2018年各个新三板挂牌印企的中报，除综艺联创、宏达印业未公布净利润增长率外，记者看到其余48家挂牌企业中有23家实现净利润增长，占比为47.92%。其中增长幅度达到三位数的企业共有8家，分别为东冠股份（1959.04%）、圣锋物联（1047.22%）、柏星龙（882.60%）、锦美股份（324.2%）、高飞集团（260.84%）、金冠科技（227.19%）、顺鑫昌（172.12%）、新光镭射（112.09%）。

东冠股份作为2018年上半年利润增长率的“状元”，其2018年上半年实现净利润280.22万元，同比上升1959.04%，保持着强劲的发展势头。这主要归功于公司业务规模扩大、销售订单增加，导致营业收入不断增加，同时公司结合生产经营实际需求和目前产能状况，将股东投入的厂房进行了资源的合理配置和有效利用，对超出生产经营所需的厂房进行出租，获得了一定的其他收入。

除高速增长的8家印企之外，同样有10家印企保持了两位数的利润增长率，其中ST京东汇、柯创文化、豪能科技、文彩金冠的利润增长率均超过50%，分别达到83.7%、76.43%、70.7%、57.47%。此外，外贸印刷、金海科技、特美股份、虎彩印艺、奇良海德5家企业也以个位数的净利润增长率保持着增长的速度。

但与此相对应的是，共有25家企业出现净利润率负增长的现象，占比达52.08%。其中宝隆丰、红霖股份、金恒宇3家公司的利润率同比降低超过100%，分别为-173.99%、-220.59%、-251.23%。此外，净利润降低率在10%—100%之间的共有20家，净利润降低率小于10%的共有两家，分别为人印股份（-1.63%）、将至发展（-5.12%）。

68%企业业绩向好 9家企业出现“双降”

整体来看，2018年上半年新三板挂牌印企中共有34家印企实现营收增长，即68%的企业呈现业绩向好的趋势。其中，东冠股份以97.32%的营收增长率摘得年中头筹。新光镭射、锦美股份分别以88.9%、84.76%的“成绩单”位列二、三名。

值得一提的是，“冠军”东冠股份不仅实现营业收入同比增长97.32%，其净利润增长率同样达到了1959.04%，位列净利润增长率榜单的第一名，表现出公司良好的成长能力。与东冠股份情况类似的还有柏星龙，该公司上半年营业收入同比增长72.38%，净利润增长率达到828.48%，增长原因主要是公司所服务的下游客户市场需求增加带动了包装销量，以及公司通过提升内部管理、加强新产品创新，并且采用有效的市场拓展策略等。

同样表现出这种双向上升的企业还有14家，分别为新光镭射、锦美股份、顺鑫昌、奇良海德、香江印制、天元集团、高飞集团、豪能科技、虎彩印艺、外贸印刷、汇源股份、圣锋物联、绿之彩和金冠科技。与此相反的是，奔腾文创、创业人、天河艺术、宝隆丰、新图新材、天大文控、中瀛科技、银河激光和广鑫股份等9家企业出现“双降”现象。其中宝隆丰营业收入与净利润的降低值分别为18%、173.99%。该公司半年报显示，出现“双降”的主要原因是原材料价格上升造成成本增加，以及为避免经营损失而适当减少的纸品贸易收入。

值得注意的是，在保持营业收入增长的同时，红霖股份、金鼎印业、人印股份、天鸿新材等17家企业的赢利却出现下滑现象。以红霖股份为例，其营业收入增长54.78%，净利润却出现220.59%的下滑。中报显示，公司由于大力开拓市场，业务量增长，销售收入虽然增长，但差旅费、招待费等销售费用也大幅度增加，导致本期销售费用较上年同期增长37.60%；此外原材料价格上涨幅度较上年同期浮动较大，导致成本增幅较大。

超半数企业资产缩水 一家印企毛利“挂红”

从总资产的规模来看，在2018年上半年，共有26家挂牌企业出现资产缩水的情况，占比超过50%。其中日迅彩印、金冠科技、中瀛科技、广鑫股份、金鼎印业、金海科技、四平包装、新图新材的总资产缩水率均超过10%，分别为-72.59%、-13.62%、-13.47%、-13.2%、-13.17%、-12.77%、-11.92%、-10.91%。与此相反的是天元集团、天星股份、丰高科印、香江印制、天鸿新材、天意有福等企业的资产规模分别以19.28%、17.55%、15.59%、14.78%、11.10%、10.08%的速度保持增长。

从毛利率来看，除柯创文化的毛利率为-16.73%“挂红”外，其余49家挂牌印刷企业的毛利率均为正数。其中柏星龙、天大文控、圣锋物联、银河激光、将至发展、特美股份、顺鑫昌、天意有福等8家企业的毛利率都超过30%，占比达到16%；23家企业毛利率在20%—30%的区间内，占比为46%；其余16家企业的毛利率分布在10%—20%之间。

毛利率是衡量一个企业盈利能力的重要指标，毛利率越高则说明企业控制成本的能力越强，产品附加值和企业盈利能力越高。以柏星龙为例，该公司立足于包装行业，主营业务是为中高端消费品生产客户提供“品牌策略、创意设计、技术研发、生产服务”四位一体的专业创意包装服务，因此实现了营收和净利润的“双涨”。由此可见，为客户提供高端、创意、专业的产品及服务是印刷企业提升毛利率的有效手段。